Elitenews.com/ Le contraste est saisissant. Après avoir été la matière première la plus performante au monde en 2024, surclassant l’or et le gaz naturel, le cacao traverse une zone de turbulences sans précédent. Entre chute libre des cours, retour des excédents et érosion de la demande, l’« or brun » a perdu de son éclat en 2025, plongeant les acteurs de la filière dans une incertitude profonde au seuil de l’année 2026.
La fin d’un cycle euphorique : Des cours en chute libre
Le mardi 20 janvier 2026 restera comme une date charnière. Ce jour-là, les contrats à terme sur le cacao ont atteint leur plus bas niveau depuis deux ans. À Londres, les prix ont sombré à 3 315 livres (4 474 USD) la tonne, tandis qu’à New York, sur l’ICE, les cours touchaient les 4 612 USD.
Ce repli n’est pas un accident de parcours, mais le prolongement d’une dynamique observée tout au long de l’année 2025. Pour rappel, si 2024 avait vu les cours bondir de 178 % à New York, l’année 2025 s’est soldée par un effondrement brutal de 48 %. À Londres, la chute est encore plus spectaculaire avec une perte de 50 % sur l’exercice écoulé. Ce retour de bâton met fin à trois années consécutives de déficit structurel qui avaient propulsé les prix vers des sommets irrationnels.
Le retour du surplus : La revanche de l’offre
Le marché a basculé dans une nouvelle phase : celle de l’excédent. Selon les données de l’Organisation Internationale du Cacao (ICCO), le cycle 2024/2025 devrait enregistrer un surplus de 49 000 tonnes, porté par une reprise de la production chez les géants du secteur.
La Côte d’Ivoire, leader mondial, voit ses prévisions de récolte grimper à 1,85 million de tonnes (contre 1,67 million l’année précédente). Le Ghana et l’Équateur ne sont pas en reste, avec des productions attendues respectivement à 600 000 et 480 000 tonnes. Cette tendance à la hausse devrait s’accentuer pour la campagne 2025/2026, la banque néerlandaise Rabobank anticipant un excédent massif de 250 000 tonnes. Ce surplus de fèves sur le marché mondial exerce une pression déflationniste mécanique sur les prix.
La demande à bout de souffle : Le prix du chocolat pèse sur la consommation
L’autre moteur de cette baisse des cours réside dans l’essoufflement de la demande mondiale. Le renchérissement des produits finis en rayons, conséquence directe des prix records de 2024, a fini par décourager les consommateurs.
Les chiffres du broyage, indicateurs clés de la consommation mondiale, sont au rouge vif au quatrième trimestre 2025. En Asie on note un Recul de 4,82 %. En Europe une Chute brutale de 8,3 % (304 470 tonnes), soit le niveau le plus bas enregistré depuis 21 ans sur le vieux continent. et Aux USA, une stagnation relative (+0,35 %), insuffisante pour compenser la déroute européenne.
Le géant suisse Barry Callebaut illustre parfaitement ce paradoxe : malgré un chiffre d’affaires en hausse de 6,4 % (grâce à l’inflation des prix), ses volumes de vente ont plongé de 9,9 % sur le premier trimestre 2025/2026. Les consommateurs arbitrent désormais leurs dépenses au détriment du chocolat.
Perspectives 2026 : Entre stocks invendus et mévente
L’année 2026 s’ouvre sous le signe d’un défi logistique et financier pour les pays producteurs. En Côte d’Ivoire, première économie de l’UEMOA, les signes de saturation sont déjà visibles. Les autorités ont récemment annoncé l’achat exceptionnel de 123 000 tonnes de cacao invendues dans les zones de production, une mesure d’urgence face à une mévente qui inquiète les coopératives et les exportateurs.
Pour les analystes, les prochains mois seront décisifs. L’évolution des stocks en Afrique de l’Ouest et la capacité des chocolatiers à relancer les volumes de vente sans sacrifier leurs marges seront les deux variables à surveiller. Si le surplus se confirme au niveau prévu par Rabobank, le cacao pourrait s’installer durablement dans un cycle de prix bas, forçant la filière à une profonde réorganisation après la parenthèse enchantée de 2024.
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